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　　我们看好装载机电动化趋势★ღ，主要是电动和燃油装载机的价差逐渐缩窄;电动装载机运营成本低★ღ，全生命周期经济性凸显;电装可满足环保要求高的工作环境★ღ。电动装载机每年可节省运营成本约28万元;考虑5年生命周期★ღ，电动装载机可减少总成本约40%★ღ。我们预计2028年全球装载机市场规模约2990亿元★ღ，其中电动装载机市场规模约690亿元★ღ，电动化率约25%;预计2028年中国装载机市场规模约540亿元不朽情缘官方★ღ，其中电动装载机市场规模约224亿元★ღ，电动化率约42%★ღ。

　　公司“混改+股权激励+可转债”三箭齐发美国vodafonewifi巨大app★ღ，盈利能力有望显著提升★ღ。“混改”后★ღ，公司整合集团资产完成整体上市美国vodafonewifi巨大app★ღ，引进战略投资者和员工持股平台完成市场化★ღ。此外★ღ，公司坚持全球化战略二十多年★ღ，2023年海外营收破百亿元★ღ，全球化+电动化迎来收获期美国vodafonewifi巨大app★ღ。短期看不朽情缘官方★ღ，公司作为国内装载机龙头★ღ，有望凭借电动化在海外弯道超车;中期看★ღ，挖掘机市场份额显著提升不朽情缘官方★ღ，中大挖持续拓展提升盈利能力;长期看不朽情缘官方★ღ，农机&预应力&矿机板块有望成为新增长曲线★ღ。

　　预计公司2024年-2026年的营业收入分别为303.9亿元/351.1亿元/405.2亿元★ღ，分别同比增长约10%/16%/15%;归母净利润分别为15.4亿元/21亿元/26.6亿元★ღ，分别同比增长77%/37%/26%;EPS分别为0.8/1.1/1.3元/股★ღ，2024年-2026年CAGR为32%★ღ。鉴于公司混改逐渐释放利润弹性叠加海外拓展顺利美国vodafonewifi巨大app美国vodafonewifi巨大app★ღ，首次覆盖给予“买入”评级★ღ。